终止新能源整车业务 京威股份“造车梦碎”？

曾打算在新能源车领域大展拳脚的京威股份（002662）似乎打算与“造车梦”说再见。

7月17日晚间，京威股份发布公告称，公司董事会决定将停止新能源整车业务的开发建设，并同意对秦皇岛德龙汽车有限公司（以下简称“德龙汽车”）予以注销。

据了解，上述项目的开发建设原计划在2018年6月开工建设，2020年12月正式投产。建设内容包括电动汽车生产基地、与之配套的三电系统和增程器生产基地及汽车零部件研究院等。截至2019年7月17日，除已成功设立全资子公司德龙汽车外，该项目未实际启动并进行实质性投资。

对于停止这一业务的开发建设并注销子公司，京威股份解释称，新能源整车产业建设期需要2-3年时间，短期实现盈利概率比较低，零部件主业业绩难以支撑，建设期的连续亏损可能导致公司有潜在退市风险。

与此同时，由于建设项目的终止，京威股份终止将参股公司五洲龙汽车与江苏卡威以股权交换方式进行整合，也就是说，公司所持长春新能源35%股权将不再转让给江苏卡威。

扩张尝甜头 布局新能源却受挫

成也扩张，败也扩张。这句话用如今稍不注意便有退市风险的京威股份上再合适不过。

公开资料显示，京威股份是一家中德合资的乘用车内外饰件系统综合制造商和综合服务商，主营业务为中高档汽车零部件的研发、生产、销售，专为中高档乘用车提供内外饰件系统的配套研发和相关服务。

观察京威股份上市后的财务数据，公司营收和净利润自2014年之后有显著提升，却在近两年有了波动，这其实都与公司的并购举措有关。

2014年10月，京威股份以发行股份和支付现金相结合的方式购入福尔达100%的股份，作价11.28亿元；同时，公司还购入子公司秦皇岛威卡威49%股份，作价1.84亿元。购入两家公司的好处在公司业绩上有了表现。2014年，福尔达贡献利润1996.03万元，秦皇岛威则带来了2048.02万元利润。

在业绩有所增长后，公司希望在主业的基础上获得更大的发展空间，新能源随之成为公司的“执念”。

2015年11月，公司参股20%，参与投资设立长春新能源汽车股份有限公司，进入新能源汽车领域。

同年12月，为了加快公司在新能源汽车产业的市场拓展，公司购买以5.52亿元购入深圳市五洲龙汽车有限公司48%股权，后续还用通过发行“16京威债券”对其增资1.04亿元。

2016年6月，京威股份又以10.5亿元受让江苏卡威35%股权；2018年，公司计划发行股份购买江苏卡威65%的股权，后续因为交易双方在业绩承诺方面未达成一致，终止筹划。

而这次终止筹建的秦皇岛建设项目，公司也曾赋予了极大期望。

2018年3月14日，京威股份发布公告称，公司将在秦皇岛经济开发区投资建设一个年产30万台高端新能源整车生产基地。计划总投资约160亿元，其中整车项目投资130亿元，三电系统及增程器生产基地投资30亿元。然而一直到今年7月，除了设立了一家公司，这一项目在实际建设上都尚未有进展。外界普遍猜测缺乏资金是项目迟迟未启动的原因，分析公司财务状况，这一猜测不无道理。

折戟新能源 变卖资产求生

据京威股份今年第一季度财报显示，公司营业收入为9.78亿元，同比下降28.66%；净利润方面则是亏损9842.82万元，较上年同期下降263.94%。对此公司表示，业绩降低是受到福尔达系子公司减少的影响。

公开资料显示，公司在过去一年内出售了旗下11家子公司，其中包括曾为公司贡献了显著利润的福尔达系公司——福尔达、福宇龙和福泰隆。据中国经营报报道，京威股份还是在折价的基础上变卖了上述三家企业，相比较第一次出售的评估值，三家合计降了6.78亿元。

折价变卖资产源于公司负债累累却资金不足的状况。2017年和2018年，公司资产负债率分别为52.16%和40.08%，而在2013年，这一数据仅为7.15%。

来源：蓝鲸红岸风险挖掘系统

不仅如此，公司短期负债也是增长明显，据蓝鲸红岸系统数据显示，近两年公司货币资金与短期负债比显著低于行业平均水平。而早在2017年年末，公司财务就因为货币资金/有息负债小于30%，被系统提示为违约预警。2018年，公司靠着变卖资产得以缓解。

来源：蓝鲸红岸风险挖掘系统

反观公司积极布局的长春新能源、江苏卡威、深圳市五洲龙三家公司。数据显示，在2017年，上述三家都出现了不同程度的亏损。其中，深圳五洲龙还爆出骗补情况。到了2018年，上述三家企业分别亏损0.22亿元、2.56亿元和3.69亿元，仍处于亏损状态。